商湯集團終于上市了！

智東西12月30日報道，今日，商 湯集團（股份代號：0020.HK）以3.95港元的發(fā)行價正式登陸香港聯(lián)合交易所。

商湯集團上市首日高開高走，盤初股價漲幅一度超22%至4.70港元，截至智東西10點26分成文，股價逐漸穩(wěn)定于4.31~4.50港元區(qū)間，最新市值為1471億港元。

40位教授、250多位博士及博士候選人、600多篇頂級學(xué)術(shù)論文、3593位技術(shù)研發(fā)人員、8000多項專利申請、22000個商用AI模型、超2400家客戶……這是商湯集團成立7年來所積累的成績。

沙利文報告顯示，按2020年營收計算，商湯科技已是亞洲最大的AI軟件供應(yīng)商及中國最大的計算機視覺軟件供應(yīng)商。根據(jù)IPO文件，商湯科技過去三年半累計營收接近100億元，經(jīng)調(diào)整后累計虧損凈額接近29億元，累計研發(fā)支出接近70億元。

▲2020年中國計算機視覺軟件提供商的市場份額

受地緣政治影響，國內(nèi)AI企業(yè)的上市之路幾多風(fēng)雨。2019年10月8日，美國商務(wù)部將商湯、曠視、科大訊飛、依圖科技等28家中國實體納入出口管制清單，限制從美國購買零部件。今年12月10日，美國財政部又突然將商湯列入所謂“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”清單，限制美國實體投資商湯，致使商湯暫緩其IPO進程。

此次重啟IPO后，商湯在發(fā)行規(guī)模、募資金額及定價區(qū)間方面均與此前招股一致，共計發(fā)售15億股B類股份，定價區(qū)間為每股3.85至3.99港元。

商湯此次募資凈額為55.52億港元。若行使超配權(quán)，商湯可額外募資8.47億港元。此次募集資金擬用于提升其研發(fā)能力，包括擴大總算力、加強核心AI芯片的設(shè)計能力、提升AI模型有關(guān)能力、開發(fā)產(chǎn)品并增強AI研發(fā)能力等。

或是受美國政策風(fēng)波影響，其基石投資者發(fā)生變動，大體呈現(xiàn)外資退場、國資進場的境況。

▲基石配售詳情

中國誠通旗下的混合所有制改革基金、國盛海外香港、上海人工智能產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金、上汽香港仍在基石投資者名單中。 此前的廣發(fā)基金、Pleiad基金、WT、Focustar Capital及Focustar Fund及Hel Ved則已退場。

此次基石投資者名單中新引入了上海徐匯資本、國泰君安證券投資、香港科技園創(chuàng)投基金、?，?、泰州文旅，總體認購金額較早前的4.5億美元提升至5.1億美元。

▲緊隨全球發(fā)售后的公司架構(gòu)

盡管臨近上市陡生變故，商湯總算守得云開，迎來了它的千億時代。

01.學(xué)術(shù)圈段子手開啟“刷臉”商用之路

2014年，一篇人臉識別系統(tǒng)首超人類的技術(shù)報告刷屏網(wǎng)絡(luò)。文中寫道，在權(quán)威人臉數(shù)據(jù)庫LFW上，人類肉眼識別人臉的準(zhǔn)確率為97.53%，而新算法可以達到98.52%。

不久后，這個報告的作者香港中文大學(xué)湯曉鷗教授團隊再接再厲，全球率先將LFW數(shù)據(jù)庫上的人臉識別準(zhǔn)確率突破99%大關(guān)。從那以后，人臉識別開始走出學(xué)術(shù)象牙塔，走向商業(yè)落地。

一時間，“刷臉”話題風(fēng)靡大街小巷，日后商湯集團的核心人物湯曉鷗也在那時聲名鵲起。

▲湯曉鷗教授

湯曉鷗1968年出生于遼寧鞍山，17歲考入中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)精密機械與精密儀器系，隨后赴美留學(xué)，1991年獲羅切斯特大學(xué)碩士，1996年獲得麻省理工學(xué)院博士，在此期間接觸到人臉識別。

博士畢業(yè)后，他擔(dān)任香港中文大學(xué)信息工程系系主任、教授，在2001年7月創(chuàng)建了香港中文大學(xué)多媒體實驗室，并于2005-2007年任微軟亞研院視覺計算組主任，從2008年12月起任深圳先進技術(shù)研究院多媒體集成技術(shù)研究室主任和研究員，2009年被IEEE推選為院士。

隨后湯曉鷗幾度“破圈”，一邊培養(yǎng)了一大批國內(nèi)頂尖CV生力軍，以超強戰(zhàn)斗力在各種學(xué)術(shù)競賽奪魁，另一邊憑借東北人天生的幽默感，成為AI學(xué)術(shù)圈知名段子手。

2003年兒子湯之銘的出生，對湯曉鷗的學(xué)術(shù)成就產(chǎn)生了重要影響。

因為想把孩子每一分鐘都記錄下來，湯曉鷗號召同事們做了照片管理和實時圖像檢索技術(shù)等方面的研究，這些好玩的技術(shù)被用于微軟的圖像管理和搜索產(chǎn)品開發(fā)中。

從此以后，湯曉鷗化身“曬娃狂魔”，開始在各種演講場合日常曬娃、日常講段子。

2017年9月，在清華經(jīng)管學(xué)院等主辦的“洞見”論壇上，湯曉鷗吐槽說創(chuàng)業(yè)“只有痛，沒有快樂”。直言創(chuàng)業(yè)者“頭頂還有（BAT）三座大山，這種三分天下的局面，已經(jīng)很難再有機會了”。

他還丟出冷幽默金句：“實際上我們做學(xué)術(shù)的是有骨氣的，就是說不能為五斗米折腰，但是你如果是六斗的話……畢竟它比五斗多一斗?！?/strong>

在1個月后的阿里云棲大會上，湯曉鷗開場就表示為在線的一千位觀眾做了個100頁的PPT，“每10萬人一頁也對得起觀眾了”，“奧運要更快更高更強，那云棲大會的特點就是要更長”，并提到做AI的跟阿里的理念相似，阿里講“讓天下沒有難做的生意”，做AI是講“讓天下沒有難吹的?！?/strong>。

談做AI研究，湯曉鷗說這個行業(yè)第一線很苦，深度學(xué)習(xí)之前都沒做出什么東西，所以他招生時一直說：“到我們這個行業(yè)來，我保證你一輩子都有工作，因為我們這東西是做不出來的?！?/strong>

談創(chuàng)業(yè)，湯曉鷗在2017年曾將“在中國創(chuàng)業(yè)”比作在滿地都是坑的土路上跑百米，“這場賽跑有兩個結(jié)局，一個是全力跑到最快，另外一個是剛起步就掉到坑里了。”講到創(chuàng)業(yè)什么錢可以用時，湯曉鷗說父母的錢不可以用，自己掙的錢可以用，投資人的錢可以用，因為大部分都是有錢人的錢，“劫富濟貧，人人有責(zé)”。

02.培養(yǎng)出一大批國內(nèi)頂尖CV生力軍

除了段子手這個標(biāo)簽外，湯曉鷗負責(zé)的港中文多媒體實驗室和微軟亞研院視覺計算組堪稱是“CV黃埔軍?！?，培養(yǎng)出一大批杰出的計算機視覺（CV）人才。

在微軟亞研院的三年間，湯曉鷗團隊在三大計算機視覺頂會（ICCV/CVPR/ECCV）發(fā)表了60多篇論文，這些論文為他吸引了很多優(yōu)秀的學(xué)生。

比如在商湯，CEO徐立、副總裁徐冰、CTO徐持衡、港中文-商湯聯(lián)合實驗室主任林達華、研究院院長王曉剛等都是湯曉鷗的學(xué)生，副總裁楊帆是2006年加入的微軟亞洲研究院創(chuàng)新工程組，負責(zé)視覺算法的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，后來楊帆把一波自己的清華學(xué)生帶到商湯。

▲商湯副總裁楊帆（左）和商湯CEO徐立（右）

湯曉鷗曾在2008年發(fā)表的博客文章《天下第一銘》中風(fēng)趣發(fā)言：“曉剛是我見到的第一個天才學(xué)生，在碩士階段就發(fā)表了五篇CVPR/ICCV。他的才華和人品如此出眾，以至于我毫不猶豫地將妹妹嫁給了他。后來我的另一個天才級學(xué)生達華發(fā)表了更多的文章，可是我已經(jīng)沒有妹妹可以再嫁了。好在最近的一個天才級學(xué)生靖宇，來的時候就有女朋友了?！?/p>

▲商湯高級管理人員資料

順便插個題外話，商湯CEO徐立在港中文多媒體實驗室攻讀博士時的導(dǎo)師是IEEE Fellow、前騰訊優(yōu)圖實驗室X-Lab負責(zé)人賈佳亞教授，后來賈佳亞從騰訊離職創(chuàng)辦智能制造AI企業(yè)思謀科技。

除了商湯的成員外，F(xiàn)acebook AI Lab研究員、發(fā)明經(jīng)典深度殘差網(wǎng)絡(luò)ResNet-152的何愷明也曾在湯曉鷗負責(zé)的微軟亞研院視覺計算組實習(xí)，當(dāng)時他的導(dǎo)師是如今的曠視科技首席科學(xué)家孫劍。

何愷明在2009年獲得CV頂會CVPR 2009最佳論文獎，這是該會議首次有亞洲學(xué)者獲此殊榮，論文作者有何愷明、孫劍、湯曉鷗。后來何愷明憑借ResNet論文再次拿下CVPR 2016最佳論文獎，成為鮮有的兩獲CVPR最佳論文獎的學(xué)者。

▲CVPR 2009最佳論文獎獲獎?wù)撐慕貓D

類似的，2007年，正在讀大二的印奇到微軟亞研院實習(xí)。后來他與同為清華“姚班”畢業(yè)的唐文斌、楊沐聯(lián)合創(chuàng)辦了CV公司曠視科技。

前360人工智能研究院院長、前依圖科技CTO顏水成也曾在港中文湯曉鷗教授的實驗室從事人臉識別相關(guān)的研究工作。如今他加入了東南亞獨角獸Shopee母公司冬海集團，任首席科學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)AI實驗室。

03.起于“刷臉”，興于“下棋”

談到商湯的成立，深度學(xué)習(xí)是繞不開的話題。

AI第三波浪潮的興起得益于深度學(xué)習(xí)，而深度學(xué)習(xí)是由深度學(xué)習(xí)三巨頭Geoffrey Hinton、Yoshua Bengio和Yann LeCun在2006年提出的，這三人也因此獲得2018年ACM圖靈獎。

之后深度學(xué)習(xí)一直不溫不火，只有學(xué)術(shù)界會搜索這個詞，直到2011年，Hinton和微軟的鄧力老師用深度學(xué)習(xí)在語音識別上取得突破，此后深度學(xué)習(xí)的搜索量開始呈現(xiàn)指數(shù)型增長。

2012年，Hinton團隊又在圖像識別方面取得了重大突破，將前人甩出了10年的距離，這在當(dāng)時引起了很大的轟動。兩年后，谷歌花6.6億美金收購了一家英國公司DeepMind，當(dāng)時這家公司只有12個人，主要研究如何用深度學(xué)習(xí)來下棋。

而正是看起來沒干正事的DeepMind，在2016年用AlphaGo擊敗世界圍棋冠軍李世石，促使AI一夜之間紅遍全球。

DeepMind成為湯曉鷗實驗室估值的對標(biāo)。

說起來，湯曉鷗實驗室早在2011年就開始摸索深度學(xué)習(xí)，可以說是學(xué)術(shù)界最早涉獵深度學(xué)習(xí)的華人團隊，比DeepMind還早一年，團隊有30多人，做的計算機視覺也更偏實際應(yīng)用。

2011~2013年間，在計算機視覺頂會CVPR/ICCV上，全球29篇涉及到深度學(xué)習(xí)的文章中，有14篇出自湯曉鷗實驗室，占了全球一半的數(shù)量。

2014年，湯曉鷗團隊在人臉識別技術(shù)方面超過了人眼成績，隨后一路跟世界頂級團隊較量，在多個國際競賽中摘冠，這令湯曉鷗名噪一時。

得知此事，風(fēng)險投資機構(gòu)IDG資本的合伙人牛奎光嗅到了CV商機。他當(dāng)即飛到香港拜訪湯曉鷗，拿出數(shù)千萬美元投資支持其團隊創(chuàng)業(yè)。2014年10月15日，商湯科技成立。

之所以命名商湯，一方面跟湯教授有關(guān)，另一方面，商朝是中國有文字記載的第一個朝代，商湯又是它的創(chuàng)始人，以此寄予做中國的原創(chuàng)開拓、讓中國的技術(shù)領(lǐng)先全球的愿景。

但剛成立近一年時，商湯基本沒有收入，由于在招攬人才和購買GPU方面的支出快速增加，他們又沒做好財務(wù)預(yù)算和規(guī)劃，現(xiàn)金儲備愈發(fā)緊張。而雪上加霜的是，當(dāng)時AI還是未經(jīng)開墾的曠野，找融資很困難，投資機構(gòu)給出的估值也不理想。

就在這時，谷歌兩年前花6.6億美元下的賭注，開始盤活全球AI產(chǎn)業(yè)的棋局——AlphaGo在圍棋人機大戰(zhàn)中最終獲勝，AI迅速成為投資圈當(dāng)紅炸子雞，GPU龍頭英偉達的股價也開始一路狂飆，最新市值已經(jīng)躋身全球市值前十。

在此之后，國外蘋果、微軟、亞馬遜、IBM、Facebook、通用汽車、英特爾，國內(nèi)百度、阿里、騰訊、華為等科技巨頭紛紛加入了AI市場。

根據(jù)烏鎮(zhèn)智庫發(fā)布的報告，2014~2016年，中國AI產(chǎn)業(yè)年度投資頻次從近100次增長至近300次，融資規(guī)模從約2億美元增至16億美元，漲幅分別達到近3倍和8倍。之后因?qū)τ贏I行業(yè)回報周期過于樂觀，整體融資熱度在2019年突然下跌，近兩年又恢復(fù)正增長。

商湯科技也開始拿融資拿到手軟：2016年4月獲得千萬美元融資、2017年7月獲得4.1億美元B輪融資、2018年4月獲得6億美元融資……經(jīng)過12輪融資，到2020年12月底完成Pre-IPO募資后，商湯的估值已經(jīng)高達約120億美元。

04.推崇原創(chuàng)，人才至上

出于學(xué)術(shù)界的商湯，剛開始創(chuàng)業(yè)便是個心氣兒比較高的團隊，從湯曉鷗教授到團隊成員，都執(zhí)守著頂尖算法原創(chuàng)能力這個核心競爭力。

2016年，當(dāng)被媒體問及全球AI底層技術(shù)格局如何，湯曉鷗教授回答說：“Google進不來中國，國內(nèi)我們第一?！?/p>

在多次演講中，湯曉鷗通過交響樂、電影等各種舉例來強調(diào)對原創(chuàng)與創(chuàng)新的看重。

比如，原創(chuàng)帶來的區(qū)別好比：“我們創(chuàng)作了第九交響樂，你們的人會演奏第九交響樂，就這么點區(qū)別，如果你將來還想聽第十、第十一、第十二交響樂，你來找我?！?/p>

再比如，《哪吒之童魔降世》為啥能拿到45億元的票房收入，根本原因有兩個，一是盜版幾乎沒了，強調(diào)創(chuàng)新環(huán)境就是尊重原創(chuàng)；二是中國人本來就有創(chuàng)新的基因。

這種心氣兒源自于團隊深厚的技術(shù)底氣。

2015~2016年，在三大CV頂會上，微軟發(fā)表124篇論文，CMU發(fā)表86篇，商湯和湯曉鷗實驗室一共發(fā)表76篇，是全球前三、亞洲唯一進入前10名的團隊。相比之下，當(dāng)時BAT三家公司加起來的文章數(shù)僅13篇。

2016年，湯曉鷗的實驗室入選NVIDIA評出的全球人工智能的十大先鋒實驗室，成為亞洲區(qū)唯一入選的實驗室。

也難怪湯曉鷗曾在2016年4月全球移動互聯(lián)網(wǎng)大會上的演講中幽默一把：“我覺得在中國只有華為是真正做原創(chuàng)技術(shù)的，不是說他做人工智能有多好，這是我唯一佩服的公司，而且他們的老總還親自打車，這是非常不容易的，當(dāng)然這也沒有什么了不起的，我也是親自打球的，謝謝大家。”

總之，商湯希望儲備更強大的人才和技術(shù)力量。

為了匯聚頂尖AI人才，從2015年起，商湯把能找到的所有做深度學(xué)習(xí)的博士人才，想盡辦法攏在身邊，很快就招到了六七十名博士，這個“核心資產(chǎn)”的數(shù)量持續(xù)增長，到2017年超過120名。

同年，在一場演講中，湯曉鷗將商湯團隊120個博士比作《上甘嶺》中最后一個加強連，“以我們這一個加強連的兵力看起來很強大，但是對手是谷歌、微軟、IBM這樣強大的對手，我們是需要援軍的，需要炮火支援?！?/p>

通過與全球52所頂級大學(xué)及15個聯(lián)合實驗室廣泛而密切的合作，商湯能夠盡早發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀AI科學(xué)家，確保持續(xù)的人才輸送，并不斷選拔頂尖學(xué)府的學(xué)生加入其實習(xí)項目。

根據(jù)商湯IPO文件，截至今年6月30日，商湯有40位教授引領(lǐng)其研發(fā)工作、3593名技術(shù)研發(fā)人員，其中包括250多名博士及博士候選人，已經(jīng)組建了亞洲最大、最高水平的研究團體之一。

商湯的AI基礎(chǔ)設(shè)施為加快研究成果產(chǎn)出提供了豐富的資源。在算力基礎(chǔ)設(shè)施方面，商湯剛成立一年便建設(shè)擁有200塊GPU連接的深度學(xué)習(xí)超算平臺DeepLink，這在當(dāng)時國內(nèi)是最大的，以前耗時1個月的運算只需5-6個小時即可完成。

截至2018年底、2019年底、2020年底及2021年6月底，商湯已生成AI模型的總數(shù)分別為2994個、4146個、13819個及22196個；總算力分別為每秒0.3百億億次浮點運算、每秒0.7百億億次浮點運算、每秒0.8百億億次浮點運算、每秒1.2百億億次浮點運算。

商湯目前擁有超過20000塊GPU，在上海臨港建設(shè)了大型人工智能計算與數(shù)據(jù)中心（AIDC），總算力達到每秒4.91百億億次浮點運算，預(yù)計將于2022年初投入使用，屆時將成為亞洲最大的超算中心之一。

在前沿算法方面，商湯構(gòu)造了參數(shù)規(guī)模超過300億的CV大模型。在開源方面，OpenMMLab、OpenDILab及OpenPPL分別是商湯科技用于感知智能、決策智能及高性能推理引擎的主要開源算法平臺，該公司在這些平臺上公開了10個共享代碼庫及約1500個AI模型。OpenMMLab于2018年發(fā)布后，在GitHub上獲得超過38000顆星標(biāo)。

此外，商湯科技致力于推動面向年輕一代的人工智能教育。截至2021年6月30日，其AI教科書及AI課程已被中國逾2700所學(xué)校采用。

05.四大業(yè)務(wù)并進，三年半營收近百億

早在2017年，湯曉鷗曾預(yù)言自動駕駛、智能芯片、智能醫(yī)療等概念“創(chuàng)業(yè)在10年之內(nèi)，或者至少5-7年內(nèi)是不會賺錢的”。

這一年，人工智能首次被寫入政府報告。年中，國務(wù)院印發(fā)了中國首個面向2030年的人工智能發(fā)展規(guī)劃——《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，伴隨著政策的不斷加碼，2017年的AI產(chǎn)業(yè)迎來了融資、發(fā)布和落地的高潮。

其中CV領(lǐng)域尤其收到關(guān)注。根據(jù)騰訊研究院2017年8月份發(fā)布的報告，中國CV領(lǐng)域已有146家公司，數(shù)量在中國AI各領(lǐng)域中排名第一；在融資上，CV公司同樣排名第一，截至當(dāng)時行業(yè)融資總額達143億元，占比23%。

總體來看，商湯科技自2018年以來營收連年增長，2018年、2019年、2020年營收分別為18.534億元、30.266億元、34.462億元。2021年上半年，商湯科技營收達16.518億元，同比增長91.8%。

▲2018-2021年上半年商湯科技營收、經(jīng)調(diào)整虧損凈額及研發(fā)支出變化

2018年、2019年、2020年及2021年上半年，商湯科技虧損凈額分別為34.327億元、49.677億元、121.583億元及37.129億元。虧損凈額主要源于優(yōu)先股的公允價值虧損。

其三年半合計研發(fā)支出近70億元：2018年、2019年、2020年及2021年上半年分別為8.487億元、19.160億元、24.539億元及17.717億元，分別占同期收入的45.9%、63.3%、71.3%、107.3%。

消除了管理層認為不能反映其經(jīng)營表現(xiàn)的項目的影響后，其2018年、2019年、2020年及2021年上半年的經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為2.205億元、10.371億元、8.784億元及7.262億元。

商湯科技毛利率由2018年的56.5%、2019年的56.8%增至2020年的70.6%，并由2020年上半年的72.1%增至2021年上半年的73.0%。

從手機應(yīng)用、智慧城市、自動駕駛到元宇宙AR/VR，商湯的多條業(yè)務(wù)線開始并行發(fā)展。

商湯科技目前基于通用AI基礎(chǔ)設(shè)施SenseCore，提供如下具有模塊化靈活性的標(biāo)準(zhǔn)軟件平臺：

面向智慧商業(yè)的商湯方舟企業(yè)開放平臺、面向智慧城市的商湯方舟城市開放平臺、面向智慧生活的SenseME、SenseMARS及SenseCare平臺、面向智能汽車的商湯絕影智能汽車平臺。

按2020年軟件相關(guān)收入計算，沙利文報告顯示，商湯是中國第一大面向企業(yè)和城市管理應(yīng)用的CV軟件供應(yīng)商，以及中國第二大面向消費者應(yīng)用的CV軟件供應(yīng)商。

從各業(yè)務(wù)營收分布來看，智慧商業(yè)、智慧城市的合計營收占比基本穩(wěn)定攀升，但這兩個業(yè)務(wù)板塊的營收增長呈放緩趨勢。

2020年智慧商業(yè)、智慧城市的客戶數(shù)量增長趨勢同樣放緩。

商湯科技的大部分客戶為其產(chǎn)品及服務(wù)的終端用戶，也有些客戶為系統(tǒng)集成商。

2018年、2019年、2020年及2021上半年，商湯分別有732名、1165名、1225名及853名客戶，其中分別有29.1%、34.7%、33.1%及24.7%為系統(tǒng)集成商。

同期，商湯科技最大客戶應(yīng)占收入的百分比分別為8.7%、7.7%、11.9%及22.9%，五大客戶應(yīng)占收入的百分比分別為28.4%、26.3%、31.4%及59.3%。

2018年、2019年及2020年及2021年上半年，向最大供應(yīng)商的采購分別占商湯科技同期采購總額的9.6%、15.6%、22.8%及31.6%。同期五大供應(yīng)商采購占比分別為35.4%、39.5%、45.0%及61.6%。

截至最后實際可行日期，除軟銀外，各董事、彼等的連絡(luò)人或任何股東（擁有或據(jù)董事所知擁有商湯科技已發(fā)行股本5%以上）于任何五大客戶中無擁有任何權(quán)益，各董事、彼等連絡(luò)人或任何股東于任何五大供應(yīng)商中無擁有任何權(quán)益。

06.結(jié)語：AI產(chǎn)業(yè)進入深水區(qū)，商業(yè)變現(xiàn)模式仍存疑

創(chuàng)辦至今，原創(chuàng)技術(shù)基因濃厚的商湯科技已經(jīng)構(gòu)筑了龐大的硬件基礎(chǔ)設(shè)施、通用AI平臺及數(shù)千個商用AI算法，客戶數(shù)量也在連年穩(wěn)增。無論從營收、市場占有率還是核心技術(shù)積累來看，商湯都可謂是領(lǐng)先于行業(yè)，交出了不錯的成績單。

繼商湯打響CV獨角獸上市第一槍后，云從科技、云天勵飛、曠視科技、格靈深瞳科創(chuàng)板IPO均已提交注冊，距離上市只差臨門一腳。

隨著這些明星AI企業(yè)陸續(xù)走向上市，它們?nèi)绾卧诟哳~研發(fā)投入與連續(xù)虧損的背景下展現(xiàn)出持續(xù)的成長能力，如何將抽象的技術(shù)轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力和經(jīng)濟價值，如何應(yīng)對地緣政治因素以及復(fù)雜監(jiān)管環(huán)境帶來的影響，這些都有待關(guān)注。

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參考來源：《天下第一銘》湯曉鷗；《人工智能的明天，中國去哪》湯曉鷗；《湯曉鷗：人工智能“簡史”》湯曉鷗，華夏基石e洞察；《創(chuàng)業(yè)兩年估值達到100億，這家黑科技公司成長中有哪些秘密？》王雷生，中國企業(yè)家雜志；《人工智能，大愛（AI）無疆》湯曉鷗；《商湯科技副總裁楊帆（左）和商湯科技CEO徐立》丁廣勝，網(wǎng)易智能；《商湯科技：科學(xué)家的冒險之旅》核叔；《中國原創(chuàng)要求不高，就是給點陽光就燦爛！》湯曉鷗

附：綜合全面收益表概要

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